RU
Все новости

Кредит МВФ или дефолт?\r\n

Такой поворот грозит Украине почти неминуемым и скорым дефолтом. С другой стороны, новая кредитная программа, на которой настаивает правительство Украины, может опустить уровень жизни большинства украинцев просто ниже плинтуса. Что лучше: ужасный конец или ужас без конца?

Еще в мае прошлого года, одобрив двухлетнюю программу stand-by agreement для Украины в $17 млрд., в МВФ сразу заявили, что могут ее пересмотреть. Основная причина для такого шага была названа предельно четко. «Донецкая, Луганская и Харьковская области отвечают вместе за более чем 21% украинского ВВП и 30% промышленного производства. Если правительство потеряет эффективный контроль над промышленными восточными областями, МВФ может пересмотреть программу помощи Украине», – было сказано в рапорте МВФ. Многие украинские эксперты тогда сделали простой вывод о том, что фонд при таком развитии событий просто даст больше денег. Похоже, в правительстве рассуждали так же. Такая трактовка происходящего позволяла Украине чувствовать себя вполне спокойно. И действительно, если «донецко-луганская проблема» будет тем или иным способом решена, у Украины есть уже одобренная кредитная программа МВФ в $17 млрд. Если эта проблема решена не будет, то МВФ просто дает Украине соответственно больше денег. И поначалу казалось, что так оно и будет.

Социалка и «донецкий вопрос»

Уже 7 мая МВФ перечислил Украине первый транш в $3,19 млрд. В начале сентября в Украину пришел и второй транш МВФ в $1,39 млрд. А 9 сентября МВФ сообщил, что третий и четвертый транши общим «весом» в $2,7 млрд. скорее всего будут выделены Украине еще до конца 2014 года. Попутно Украине выделяли финансовую помощь и другие западные финансовые организации. В общем и целом Украине в прошлом году удалось, так сказать, «завлечь» в страну около $9 млрд. Однако, уже осенью 2014 года «валютный поток» в Украину начал заметно оскудевать. Это началось, после того, как Украина не получила вовремя третий транш МВФ. В конце концов она в прошлом году не получила вообще ни единого транша от МВФ, хотя изначально планировалось еще два.

Основным камнем преткновения на пути получения денег от МВФ стала невозможность выполнить требования фонда. Как известно, МВФ, по сути, банк. А когда кто-то берет кредит в банке, кредитору важно только одно: возможность клиента своевременно и полностью погашать долги и проценты по ним. Поскольку экономика Украины в 2014 году находилась, так сказать, на грани реанимации, то говорить о росте доходов было просто смешно. Поэтому МВФ предложил правительству Украины резко и сильно сократить расходы, и в первую очередь, социальные. Собственно и знаменитые рекомендации Минфина Украины, в которых предлагалось срезать социальные расходы Госбюджета на 16 млрд.грн., и госбюджет-2015, в котором многие из этих рекомендаций были учтены, это была попытка удовлетворить требования МВФ. Частично она удалась. Однако самое главное условие – стабилизация и взятие под контроль ситуации в Донецкой и Луганской областях – выполнено так и не было.

Западные финансовые институты, и в первую очередь МВФ, ожидали, что так называемый «донецкий вопрос» будет решен Украиной до начала осени прошлого года. Ну, в крайнем случае до конца 2014 года. Каким именно способом он будет решен, прямо не говорилось. Однако, скорее всего, предполагался силовой вариант решения. То есть ожидалось, что Украина военной силой восстановит свой полный контроль над утраченными территориями. Изначально создалось впечатление, что такое возможно. Однако, довольно странные и нелепые военные акции в сочетании с не менее странными перемириями в результате привели к тому, что Украина не восстановила контроль над утраченными территориями.

Запасной вариант

Очевидно, что в такой ситуации должен был вступить в действие план Б: МВФ, как и заявлял с самого начала, должен был пересмотреть программу финансовой помощи Украине и начать давать больше денег взаймы. Уже в середине декабря 2014 года министр экономического развития и торговли Украины Айварас Абромавичус заявил, что правительство уже ведет переговоры с МВФ по этому поводу, но говорить о конкретных цифрах пока рано.

На международном инвестиционном форуме в Давосе в конце января нынешнего года стало понятно, что ход событий вполне может повернуть в эту сторону. На встрече с директором-распорядителем МВФ Кристин Лагард Президент Украины Петр Порошенко официально призвал расширить финансирование Украины и перейти к программе Extended Fund Facility. «Украина успешно выполняет программу stand-by, а также реализует реформы, необходимые для обеспечения финансовой стабильности и восстановления экономического роста страны», – заявил он. Немного позже он пояснил: «Это будет новый меморандум и новая программа. Предыдущая программа рассчитывалась исходя из короткого военного конфликта, но, к сожалению, ситуация на востоке ухудшается. В тоже время Украине требуются значительные средства от МВФ. Они являются «финансовой подушкой» для реформ, чтобы создать абсолютно новый и привлекательный инвестиционный климат, чтобы установить верховенство права, независимую судебную систему, преодолеть коррупцию, очень важные шаги к чему мы уже принимаем».

Дьявол в нюансах

На самом деле в просьбе Украины перейти к программе EFF было сразу несколько неафишируемых моментов. Если отбросить всю лирику, то, по сути, Украина попросила у МВФ вместо обычных «длинные» кредиты. Программы stand-by обычно рассчитаны на 3,5-5 лет, а EFF – на 4,5-10 лет. Это говорит о том, что кризис в Украине больше не рассматривается как относительно краткосрочный. Но дело не только в этом. Сам по себе переход от программы stand-by к программе EFF говорит об экономике Украины многое, потому что это принципиально разные программы. Программа stand-by предназначена для покрытия временного недостатка во внешнем финансировании. Программа EFF предназначена для помощи странам, у которых не просто серьезные проблемы с платежным балансом из-за структурных проблем, но неспособность решить эти проблемы самостоятельно! То есть stand-by предназначена для помощи странам, попавшим во временные финансовые трудности, когда нужно где-то просто перехватить деньжат «до зарплаты». EFF же вступает в дело когда финансовые трудности страны не временные, а постоянные. Причем финансовая ситуация, скорее всего, не улучшится, потому что надежд на то, что страна самостоятельно выровняется в ближайшем будущем, нет почти никаких. Это как занять денег без зарплаты. По понятным причинам, для стран, жаждущих программы EFF, МВФ выдвигает значительно больше условий и требований, чем для программы stand-by. И они существенно жестче. То есть, говоря проще, те предложения по сокращению бюджетных социальных расходов, которые Минфин подал правительству в декабре прошлого года, просто детский лепет по сравнению с тем, что он должен будет сделать при программе EFF.

И еще. И по программе stand-by, и по программе EFF максимальный объем кредитов может составлять 600% квоты страны в целом. Квота Украины – $1,95 млрд. Лимит соответственно составляют $11,7 млрд. Таким образом, выдав Украине 30 апреля 2014 года кредит stand-by в $16,67 млрд. на два года МВФ уже сделал исключение из правил для Украины. Но Украина захотела большего.

Изначально МВФ вроде бы как отнесся к идее дать Украине больше денег довольно благосклонно. «Украинская власть демонстрирует приверженность намерениям осуществить долгосрочные структурные реформы, – заявила директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард. – Фискальные меры, которые уже внедрены, нацелены на восстановление роста экономики. Поэтому МВФ может изменить программу stand-by для Украины на более масштабную. Новая программа должна поддержать меры по немедленной макроэкономической стабилизации, а также широкие и глубокие экономические реформы в течение нескольких лет. Мы проконсультируемся с Советом директоров, после чего миссия фонда, которая намерена пробыть в Киеве до 29 января может начать обсуждение программы с властями». Отдельным вопросом стала реструктуризация (отсрочка по выплатам и частичное списание) по уже существующим долгам. «Вопрос реструктуризации долга, обслуживания долга сейчас обсуждает миссия Фонда, которая работает в Киеве, – сообщил заместитель главы департамента внешних связей МВФ Уильям Мюррей. – Новая программа позволит Киеву избежать необходимости реструктуризировать долги, но потребует глубоких структурных реформ, болезненных и трудных». Это значило, что при предоставлении Украине программы EFF она сможет вернуть свои долги без отсрочек и списаний. А между тем, долг Украины только перед МВФ на данный момент составляет более $7,6 млрд.

Новый поворот

Первая мысль о том, что что-то не «срастается» с деньгами от МВФ появилась тогда, когда Украина наняла инвестиционный банк Lazard для реструктуризации долгов на общую сумму $20 млрд. по евробондам. Примечательно, что евробондам на $3 млрд., которые были куплены у России в 2013 году реструктуризированы не будут. Об этом сообщила влиятельная американская газета The Wall Street Journal со ссылкой на банкиров, знакомых с ситуацией. Долг по этим бумагам, скорее всего, будет полностью погашен в декабре 2015 года. То есть Россия на отсрочку погашения займа, выданного правительству Николая Азарова перед самым его падениям, не согласилась. «Масла в огонь» подлил и министр финансов Германии Вольфганг Шойбле. Суть его заявления заключается в том, что Украине нужно начать переговоры по реструктуризации существующих долгов перед получением новых кредитов!

После этого экс-глава Еврокомиссии Жозе-Мануэль Баррозу сделал еще более интересное заявление. «Нынешние украинские реформаторы – хорошие люди, и у них, наверное, исключительно благие цели, – сказал он. – Но времени уже нет. Реформы не просто на старте, а даже еще не начаты – в то время как у Украины остались уже не месяцы, а недели. Запад поддержит Украину только в случае, если Украина также будет делать часть своей работы».

И наконец, апогеем стало заявление главы МВФ Кристин Лагард: «МВФ не будет выделять Украине третий транш кредита stand-by вплоть до стабилизации обстановки в стране. Весной 2014 года при расчетах возможных схем оказания финансовой помощи Украине эксперты МВФ исходили из того, что конфликт на юго-востоке страны завершится не позднее осени. Сегодня эти гипотезы утратили силу. Теперь мы работаем над другими вариантами, в частности, с продлением на четыре года того срока, который отводится Украине на проведение реформ. Объем финансирования, на которое мог бы рассчитывать Киев в течение этого периода, также вероятно будет несколько выше, чем предполагалось. Но все это предполагает, что ситуация стабилизируется. Это – приоритет. Ни один партнер МВФ не может участвовать в программе поддержки, если под вопросительным знаком оказывается 20% ВВП Украины. Связь между экономической и военной ситуацией совершенно очевидна».

С чувством глубокого пессимизма

Мнения экспертов по поводу новой программы МВФ для Украины в основном пессимистические. «Выдача Украине очередного транша МВФ, как и открытие новой программы, сейчас под большим вопросом, – заявил глава Украинского аналитического центра Александр Охрименко. – Скорее всего, решение МВФ будет отрицательным. Кредит МВФ не предоставит. Условия МВФ, и без того довольно болезненные для нашей экономики, были усилены излишним рвением правительства. В результате экономика рухнула не только в зоне «АТО», но и по всей стране. Это уже на войну не спишешь. К примеру, в Черновицкой области падение промышленного производства в прошлом году составило 7,7%». «Украина сегодня запросила расширенную программу кредитования от МВФ, – сообщил экс-первый вице-премьер Украины Сергей Арбузов. – Это говорит о двух вещах. Во-первых, о том, что завалена работа про программе stand-by, а во-вторых, о том, что дела в экономике Украины очень плохи. Украина сегодня полностью рассчитывает на поддержку со стороны МВФ. Если кредита не будет – начнутся очень неприятные процессы, которые могут привести к самым нежелательным последствиям. До сих пор среди требований МВФ были лишь внутренние реформы. Украина выполнила все требования, которые предъявлял МВФ. Это и поднятие цен на энергоносители для потребителей, это и плавающий курс. Если же фонд будет настаивать на новом условии, то Украина вряд ли сможет его быстро выполнить, а значит, денег ждать не придется. Есть и оптимисты, но они в меньшинстве.

А уже на днях стало известно, что на приостановке рассмотрения украинского кредита настоял лично глава Госдепартамента США Джон Кэрри, посетивший на днях штаб-квартиру МВФ. Официальная версия – доноры разочарованы ходом реформ в Украине. Что это может значить расшифровал посол США в Украине Джеффри Пайетт. «Все в первую очередь зависит от действий Украины, – сказал он. – Нужны реформы, призванные искоренить коррупцию, которая была настоящей раковой опухолью в теле украинской экономики, реформы, которые должны устранить огромные проблемы в энергетическом секторе, где существуют неоправданные субсидии. Если украинское правительство будет продолжать курс реальных реформ, а не только «для проформы» и не только «косметических изменений», то я уверен, что тогда и США, и наши союзники сделают все, чтобы реально помочь Украине».

Без вариантов?

Что все это сулит Украине в будущем? Ничего хорошего. «Думаю, альтернативой дефолту Украины в данный момент может быть только разблокирование кредитной линии от МВФ, – сообщил сопредседатель украинского Фонда энергетических стратегий Дмитрий Марунич. – Но, скорее всего, до окончания активных боевых действий на востоке страны денег не будет. А значит стабильность банковской системы Украины под угрозой».

Однако, если даже чудо в виде новой кредитной программы от МВФ все-же случится, как рассчитывают чиновники украинского правительства, население заплатит за него очень большую цену. Взять, к примеру, коммунальные тарифы. «Мы считаем, что одна из основных проблем – это требование МВФ повысить тарифы на газ для населения в… 7 раз», – сообщил заместитель главы комитета Верховной Рады по вопросам бюджета Виктор Кривенко. И это при том, что и текущие тарифы в нынешних условиях по карману далеко не каждому украинцу. По данным Госслужбы статистики Украины, долги населения за коммунальные услуги вплотную приблизились к 15 млрд.грн. и продолжают расти. И это не слишком удивляет, учитывая резкое сокращение благосостояния населения Украины, случившееся за последний год. 

Мы обновили правила сбора и хранения персональных данных

Нажимая накнопку «Принять» или продолжая пользоваться сайтом, вы соглашаетесь с обновленными правилами политики конфиденциальности и даете разрешение на использование файлов cookie.

Принять